Cartier 到底多賺錢？Richemont 2026 財報出爐，珠寶部門一枝獨秀

重點摘要

Richemont 集團剛發布的 2026 財年業績，直接揭曉了奢侈品世界裡誰才是真正的營收主力。這份報告除了有讓人驚訝的利潤數字，也透露了一個百年腕錶品牌即將被出售的消息。

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Cartier 與 Van Cleef 成為集團獲利主力

Richemont 這次交出的成績單非常亮眼，全年總營收來到 224 億歐元（約 HK$1,895 億 / NT$7,830 億），淨利潤更高達 34.8 億歐元（約 HK$294 億 / NT$1,216 億），成長了 27%。但是仔細看財報就會發現，集團其實是靠「兩條腿」在走路，而且步伐差異很大。

以 Cartier、Van Cleef & Arpels 等品牌為主的珠寶部門，簡直是業績保證。這個部門創造了 165 億歐元（約 HK$1,395 億 / NT$5,768 億）的驚人銷售額，而且營業利潤率高達 30.5%。這是什麼概念？等於是跟 Apple 等科技巨頭的利潤率一樣高，直接撐起了整個集團的獲利基礎。

腕錶利潤暴跌剩 3.4% 的殘酷真相

但是在珠寶部門光鮮亮麗的背後，專業腕錶部門的處境反而讓人捏了一把冷汗。旗下擁有 IWC、Jaeger-LeCoultre、Vacheron Constantin 等名錶的部門，雖然營收有 31.5 億歐元（約 HK$266 億 / NT$1,101 億），但是營業利潤率卻從去年的 5.3% 暴跌到只剩 3.4%。

換句話說，這些動輒幾十萬的名錶，每賣出 100 歐元，集團扣掉成本後只能賺到 3.40 歐元（約 HK$28 / NT$118）。背後的原因其實很現實。瑞郎匯率不斷走強吃掉了利潤，黃金價格屢創新高增加了製作成本，加上瑞士錶廠龐大的固定開銷，都讓這門生意變得越來越難做。

Baume & Mercier 確定在夏天被出售

面對這樣的高壓環境，Richemont 也做出了罕見的決定。財報中正式確認，集團已經簽署協議，預計在 2026 年夏天將旗下的腕錶品牌 Baume & Mercier 賣給義大利的 Damiani 集團。

這個舉動其實不難理解。Baume & Mercier 一直主打入門級市場，定價大約落在 3,000 瑞郎（約 HK$25,500 / NT$105,000）左右。在金價和匯率雙重夾擊下，入門錶款完全沒有足夠的定價能力去吸收這些飆升的成本。比起 Richemont 現在主攻的高端直營精品店模式，把它交給擅長多品牌零售的 Damiani 集團，或許是個比較好的安排。

這個趨勢非常值得留意，因為它暗示了整個奢侈品市場正在洗牌。目前 Richemont 的直營店銷售比例已經高達 71%，這代表品牌越來越想把利潤留在自己手裡，未來我們在獨立錶店能買到的熱門款或許會受到限制。

雖然腕錶部門利潤微薄，但集團手上還有高達 85 億歐元（約 HK$719 億 / NT$2,971 億）的淨現金，加上珠寶部門這個超級賺錢機器，絕對有足夠的本錢陪高級腕錶度過陣痛期。

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